Análisis Profundo de Inversión: Próximo Dividendo de TSM (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company)

1. Resumen de la Empresa y su Historial de Dividendos

Perfil Corporativo
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) es el mayor fabricante de semiconductores por contrato del mundo, con una participación del ~60% en el mercado de foundry global. La empresa se especializa en la fabricación avanzada de chips para clientes como Apple, NVIDIA, AMD y Qualcomm, siendo fundamental para la cadena de suministro tecnológica global. Con sede en Taiwán pero cotizando en la NYSE bajo el ticker TSM, opera plantas en Taiwán, Estados Unidos, Japón y planea expansión en Europa.

Datos Clave (Octubre 2025):

Capitalización de mercado: $1,455.7 mil millones
Precio de acción: $280.66 (cierre 10/10/2025)
Sector: Semiconductores/Electrónica avanzada
Empleados: ~73,000
Tecnología líder: Procesos de 3nm y desarrollo de 2nm

Historial de Dividendos
TSMC mantiene un historial consistente de pagos trimestrales con crecimiento reciente significativo:

Periodo	Dividendo Trimestral	Crecimiento Anual	Ratio de Pago	Observaciones
Q3 2025	$0.822	-	23.95%	Último pago (16/09/2025)
Q4 2025	$0.83478	+1.55%	~24.5%	Próximo pago (11/12/2025)
Anual 2024	$2.28	+31.66%	23.95%	Fuente: StockAnalysis
Anual 2025*	$3.34	+46.5%	~24.5%	Proyección basada en datos

Nota: La discrepancia en datos de fuentes se debe a que TSMC incrementó sustancialmente su política de dividendos en 2025. El contexto adicional y DividendMax confirman el aumento a $0.83478 trimestral.

Tendencia Reciente:

2 años consecutivos de crecimiento de dividendos (31.66% en 2024, +46.5% proyectado para 2025)
Política de dividendo vinculada al 28% de los beneficios netos (anunciado en mayo 2025)
Sin recortes en más de 15 años

2. Análisis de la Sostenibilidad del Dividendo

Cálculo Clave de Sostenibilidad:

\text{Ratio de Pago} = \frac{\text{Dividendo Anual}}{\text{EPS}} = \frac{3.34}{13.63} = 24.5\%

Factores de Sostenibilidad:

Ratio de pago conservador: 24.5% (vs. 59.34% reportado erróneamente en TipRanks), bien por debajo del 60-70% considerado seguro
Generación de efectivo sólida:
- Flujo de caja operativo TTM: $42.3 mil millones
- Cobertura de dividendo: 4.1x (flujo de caja operativo / dividendos anuales)
Política de dividendos transparente: Desde mayo 2025, TSMC vincula explícitamente sus dividendos al 28% de los beneficios netos
Reservas significativas: $35.7 mil millones en efectivo y equivalentes (Q2 2025)

Análisis de Sensibilidad:

Escenario	EPS Proyectado	Ratio de Pago	Sostenibilidad
Base (2025)	$13.63	24.5%	Excelente
Recesión suave (-20%)	$10.90	30.6%	Fuerte
Crisis sectorial (-40%)	$8.18	40.8%	Aceptable

Conclusión: El dividendo es altamente sostenible incluso en escenarios adversos moderados, respaldado por la posición dominante de TSMC y la creciente demanda estructural de semiconductores.

3. Salud Financiera de la Empresa

Indicadores Clave (Últimos 12 meses):

Métrica	Valor	Tendencia (3 años)	Benchmark Sectorial
Margen Neto	38.2%	▲ +5.3 pp	28.5%
ROE	29.7%	▲ +4.1 pp	18.3%
Deuda/EBITDA	0.8x	▼ -0.3x	1.5x
Ratio Corriente	1.9x	Estable	1.7x
Flujo Caja Libre	$38.1B	▲ +12.7%	-

Fortalezas Financieras:

Posición de liquidez excepcional: $35.7B en efectivo vs. deuda a largo plazo de $12.3B
Inversión en CAPEX sostenible: $30B anuales financiados í

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